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【天富代理平台】这群多头不惧美股暴跌 还能期待美联储“救市”吗?

天富平台 admin 1个月前 (09-24) 5次浏览

  进入9月以来,美股的表现就一直不好,本月以来标普500和道指分别下跌7.4%和5.9%,同期纳指下跌9.7%。美股几次大跌后都出现了反弹的迹象,但最终都失败了。美股三大股指都已连续三周下跌,按照目前这状态,本周可能会实现连续四周下跌。

  分析师迈克尔·斯奈德(Michael Snyder)表示,近期市场上充斥着主流媒体关于美股会进一步下跌的报道,就像回到了疫情刚爆发的时候。

  目前来看,影响市场的主要因素有两个,一是美国大选前的不确定性,比如最近的大法官补位之争;另外一个就是美国推出新一轮刺激计划的希望日渐渺茫。现在距离美国大选还有不到一个半月的时间,许多投资者认为,选举结果的不确定性可能会给市场带来沉重压力,导致市场波动加剧。

  这种不确定性已经在期货市场上有所体现,最近的期货市场反映出10月底和11月初金融市场会有大幅度的价格波动。从下图也可以看到,恐慌指数VIX的期限结构在大选前后的峰值不断提高。

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  此外,VIX隐含波动率的期限曲线也在11月左右继续上扬,显示了大选前后的市场不确定性继续上升。

  纳指与20年前的走势惊奇相似

  目前来看,纳指的处境似乎更危险,因为Mott Capital创始人及投资组合经理Michael Kramer的图表显示,当前纳斯达克100指数的走势与1999年底网络泡沫时期高度相似。从下图可以看到,纳指很可能正处于崩盘的前夕。

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  从2020年3月的低点到今年9月的高点,纳斯达克100指数上涨了约83%。这个上涨过程持续了160天。更令人吃惊的是,将现在的纳斯达克100指数与1999年的纳斯达克100指数叠加在一起会发现,它们在高位运行和从低谷到峰值的持续时间方面非常相似。当年纳斯达克100指数于1999年11月爆发。它在150天内上涨了84%,在持续时间和上涨幅度上两个时间段几乎相同。

  市盈率方面的差异看起来比较大,上世纪90年代末,纳斯达克100指数的市盈率升至80倍左右。如今,市盈率只有40倍。然而,即便是40倍的市盈率,也处于历史高位。这是自2002年以来的最高水平。

  尽管今天纳斯达克100指数的估值不及上世纪90年代末,但确实有一些公司的市盈率与90年代末的一些大型股票相当。

  摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson认为,接下来美股可能还有更深程度的下跌,当前的下跌尚未扫除过去几个月历史性上涨行情中涌现的乐观情绪。

  Wilson认为,纳指可能跌向200日均线,目前该均线对应的点位为9528点,较当前水平低12%,较本月初创下的历史新高12421点低23%。

  标普500指数的200日均线也同样备受关注。技术分析师表示,市场已出现崩盘迹象,标普500指数可能跌至200日移动均线(3104点),甚至更低。技术分析师Scott Redler表示,标普500指数接下来可能测试3200点的心理关口,之后就是200日均线。

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  BTIG董事总经理兼首席股票衍生品策略师Julian Emanuel表示,美股还有进一步下跌的可能性,他正关注标普500指数的200日均线,该均线目前对应3100点左右,而现在标普500指数约为3250点左右。因此该指数肯定会跌得更多,甚至可能比已经真正超买的纳指跌幅还大一些。

  除了技术分析师,200日移动均线也是许多投资者广泛关注的技术指标。它通常在下跌的市场中起到支撑作用,但如果美股跌破这一支撑,意味着可能是更多抛售的信号。

  Fiera Capital Corp全球资产配置投资组合经理Candice Bangsund表示,随着市场再度出现波动,交易环境更加不稳定,从现在到11月美国大选前市场可能都将保持动荡。

  Fundstrat技术分析师Rob Sluymer预计,美股将在10月触底,随后美股市场可能会在大选前走高。他认为,科技股可能会出现一波反弹,但之后将会继续震荡。

  乐观情绪犹存,还能继续相信美联储吗?

  值得注意的是,尽管美股本周出现了较大幅度的抛售,但市场上仍存在乐观情绪。对于策略分析师来说,这可不是什么好消息,反而是一种警告。

  以期权为例,看空押注与看多押注的比例仍低于历史均值。从历史上看,在长时间的抛售期间,投资者会大量买入看跌期权,以防范市场进一步的下跌,但是,这个月到目前为止,这种情况都还没有发生。

  投资者情绪也没有恶化。Ned Davis Research编制的乐观指数在35附近徘徊。在最近五次至少10%的回调中,该指数都跌至30以下。

  该公司首席美国策略师Ed Clissold表示,投资者对期权的极度乐观情绪并未逆转,在经历了五个月的强劲反弹后,可能还需要更多的悲观情绪才能击垮多头

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   散户交易商是上个月期权市场上涨的主要推动因素,在面临抛售时也表现出了较强的韧性。由日晷资本研究公司(Sundial Capital Research)编制的数据显示,交易员上周增加了对股价飙升的押注。

  本月早些时候,日晷公司总裁戈普费特(Jason Goepfert)称看涨期权可能遭遇「灾难性」的下跌,但该公司还是将看涨期权的购买比例提高到了48%。散户交易员如此疯狂的短期买入,加剧了8月份的上涨和随后的抛售。

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  投资者的投机活动仍在升温。追踪Nasdaq 100指数的最大交易所买卖基金上周末未平仓总合约升至1000万份,为2007年以来最高。

  本月初,芝加哥期权交易所股票看跌期权/看涨期权之比的10日移动均线跌至20年低点0.42。尽管此后该指数攀升至0.55,但仍比同期均值低10个基点。这意味着投资者对看涨期权的兴趣依然远高于看跌期权。

  Miller Tabak + Co的首席市场策略师马利(Matt Maley)表示,要让散户投资者感到恐慌,还需要一两次更大幅度的下跌。每当股市出现强劲(几乎不间断的)上涨,并将市场推至超买和高估的水平时,通常需要两次下跌,才能改变大部分投资者的乐观情绪。换句话说,就是要让他们感到恐惧,觉得反弹已经失败了,已经不适合继续逢低买进了。

  和散户投资者形成鲜明对比的是,美企的一些内部人士似乎已经预料到有什么事情将要发生,因为他们最近一直在疯狂地抛售股票。据Zero Hedge称,在截至9月11日的一周内,内部人士卖出了4.73亿美元的股票,只买进了950万美元。

  投资者或许认为,将美股泡沫吹大到目前这个程度的美联储不会放任不管,就像3月份崩盘时那样,美联储会在必要时给市场提供支持。但不容忽略的是,美联储的处境也是今时不同往日,3月份那会儿的美联储「弹药」还比较充足,经过几个月的放水后,美联储也很难再有什么措施了。

  至少从近期美联储官员的讲话来看,他们没有再采取新措施的意图。美联储主席鲍威尔以及其它美联储官员在近几天的讲话中都提到,美国经济的复苏很脆弱,需要更多的财政刺激,这显然是把希望都寄托在美国国会身上了。鲍威尔甚至认为美联储已经用了一切可以想象到的货币政策工具,已经尽人事了。

  近几个月来,美联储再次吹大了美股泡沫,成群的投资者迫不及待地上了车,当美联储也开始出现乏力感时,或许下车才是最保险的做法。

(文章来源:金十数据)

(责任编辑:DF532)

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